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May 04, 2023

シーメンスはギヤードモーター部門をシーメンスAGに2000クローレで売却する

Siemens, una società quotata nella BSE, ha annunciato oggi una svendita.

BSE上場のシーメンス・リミテッドは本日、同社の低電圧モーターおよびギヤードモーター事業、および関連する顧客サポート会社をシーメンスAGの完全子会社であるシーメンスLDIPLに売却すると発表した。

取引はRsになります。 これには、BOIが提案された取引完了後の最初の取締役会で、売却代金の100％を特別配当として分配することを検討することを決定することが含まれていた。

評価は外部の公平な評価者が実施しました。 カテゴリーIの加盟金融業者も同社に公正な評価を与えた。 提案された取引に対する監査委員会の推奨は、中立的な評価者によって行われた評価に基づいています。

シーメンス リミテッドの CEO 兼 CEO であるスニール・マトゥール医師は次のように述べています。

2022会計年度について、同社は1億ルピーの営業収益を報告した。 10億6,100万ルピーの運営利益と1,000億ルピーの利益。 1億3200万。 これは収益のほぼ 12.5% に相当します。

これは同社の営業収益の約 7%、営業利益の約 9% を占めます。

「この取引は、既存の低電圧モーターおよび対象となるモーター事業などを世界中で法的に独立した企業に分割するというシーメンスAGの意図の結果である」と同社は述べた。

「これは、モーターと大型ドライブの統合プロバイダーであるInnomoticsを設立するというシーメンスAGの計画に基づいています。」

ドイツでのカーブアウトは2023年7月1日に完了する予定で、Innomotics GmbHはシーメンスグループ内で法的に独立した独立した会社として運営されることになる。

買収価格は現金で380億円で、無借金条件で、両当事者間で相互に合意された変更が条件となる。

「今回の買収により、当社は認可され重要な規制ニーズを満たす充電設備を提供するとともに、これを電気バスやその他の用途向けに全国に拡大することができるようになります。」

「したがって、この分野は、まずインドで、そしておそらくは世界的なサプライチェーンの一部として探索、開発される可能性がある分野です」とマトゥール氏は説明した。

これとは別に、シーメンスは金曜日、ムンバイに本拠を置くMTC Pvt Ltd.のEV部門を買収する合意を発表した。これは同社がインドで高まる電気自動車充電インフラのニーズを満たすのに役立つだろう。

Mass-Tech は、さまざまな EV 最終用途向けに、出力 30 ～ 300kW の DC 充電器を含む幅広い AC 充電器の設計、エンジニアリング、製造を行っています。 買収価格は現金で380億円で、無借金条件で、両当事者間で相互に合意された変更が条件となる。

「ヴァンデ・バーラットの取り組みだけでなく、いくつかの都市圏でも、私たちは2つの電力プロジェクトを持っています。したがって、これらは私たちが移行する中核分野であり、私たちがソリューションを提供するデジタルポートフォリオでもあります。」

マトゥール氏は、同社は事業の個別評価を実施し、その結果、評価額の範囲は20億7000万～21億6500万となったと述べた。

少数株主の要求を守るために、経営陣は金額を2,200億円引き上げることに同意した」と同氏は説明した。独立した銀行家が評価を評価し、勧告を出し、取締役会はその勧告に基づいて評価額を計算した。

シーメンス社の株式は、同社が低電圧モーターとギヤードモーター事業をシーメンスAGの関連会社に売却すると発表した後、5月22日に10％以上急落した。

株価は前終値から最大11％下落し、3,338ルピーの安値を付けた。 午前１０時６分の時点で同株はＢＳＥで９．４５％安の３３６３ルピーで取引されている一方、インドの主要センセックスは０．０８％上昇して６万１７８０ポイントとなった。

提案された評価額は、同等の将来の成長軌道を想定する傾向があります。 「私たちの意見では、この事業には総合市場レベルで確かな市場潜在力がある」とKIEは最新のメモで述べている。

コタックの調査によれば、「これらの変動要素は、とりわけ企業の成長/価値を低下させ、株式購入などのRMコストの50%を占めている」という。

同事業は2022年度の収益の7％、利益の9％を占め、2022年度のEBITDAは15倍、営業評価利益は2022年度の17倍となった。

ジェフリーズ氏によると、この部門はシーメンスの送電事業と鉄道事業の見通しにとって重要とは考えられていないが、より小さい企業価値対売上高（EV/売上高）比率での売却は投資家に暗黙の損失をもたらしたという。

「しかし、より重要な出来事が起こった場合には、我々は複数の事象を注意深く監視していくつもりだ」とジェフリーズ氏は株主向けメモに書いた。

一方、証券会社の野村は株価を中立から引き下げに引き下げ、目標株価を1株当たり3,008ルピーから3,521ルピーに引き上げた。 親会社に提示されている事業評価の公平性について、証券会社から懸念の声が上がっている。

取締役会はさらに、売却対価の 100% を分配することを検討することを選択しました。 これには、提案された取引の締結後の最初の取締役会会議における特別配当として、キャピタルゲイン税またはその他の適用される税金が含まれません。

コタックは、キャピタルゲイン税引き後の株主への配当が1,800億ルピーにも関わらず、計画売却により額面が7％下落し、最終利益が9％損失になると予想している。

プラブダス・リラダー氏によると、この取引には23％のキャピタルゲイン税が課せられるという。

シーメンスの競争上の優位性はデジタル化と自動化の救済策を提供することであり、モーターはアウトソーシングできる商品であるため、モーター事業をデジタル産業部門から分離しても実行の相乗効果には影響しないと述べた。

さらに、シーメンス AG はこれらのアイテムの知的財産権を所有しているため、資産を譲渡することは理にかなっています。

フィリップ・キャピタルは、売却の理論的根拠と価値が不公平であるように見えるため、シーメンスAGへの会社売却はインドの少数株主に悪影響を与えると感じている。

報告書によると、シーメンスの経営陣は、LVモーター業界は中期的にはコモディティ化し、将来の野心と合わなくなると考えているという。

ヌバマ・インスティテューショナル・エクイティーズによると、収益性の高い部門を低い評価額で主要部門に売却する傾向は、少数派投資家にとって「不親切」だという。

売却の形態は理想的ではありませんが（第三者による売却の方がより透明性と公平性が高まります）、鉄道と送電分野でのサービスを考慮すると、シーメンスはクラス最高の注文流入の増加を実現できるとヌバマ氏は考えています。

フィリップ・キャピタルは、シーメンスとABBの2022年度EV/EBITがそれぞれ85倍、93倍であるのと比較すると、EV/EBITの16.6倍というこの取引の評価額が大幅に過小評価されているように見えると観察した。

BSEの影響で株価は10％急落し、底値は3,338.05ルピーとなった。 それにもかかわらず、シーメンスの株価は年初から18.5％上昇している。

校正および発行者: Naveenika Chauhan